貸款0800772999

旺報【梁世煌】最近大陸的資金市場有幾個事件引起注意，一是隔夜拆款利率6月上旬以來一路探底，二是人行第2季貨幣政策會議釋出了寬鬆的訊號。這兩件事都指向了一個方向，面對中美貿易戰、宏觀經濟增速趨緩等壓力，下半年人行不排除會擴大逆周期的偏鬆調控力度，在此情況下，人行下半年會不會降準，已讓外界充滿了想像。在貨幣政策的調控上，人行未來有其不得不鬆的理由，最大的因素在於5月分以來，大陸的多項宏觀經濟數據均不如預期，內、外需求面偏弱的現象一直存在，尤其5月分還出現包商銀行被接管，導致市場流動性一度出現恐慌性緊張的情況，再加上美中貿易戰始終未見緩和，在在讓大陸監管層對於下半年的經濟形勢不敢掉以輕心。因此，透過政策鬆銀根，成了刺激激經濟增長、帶動需求回溫見效最快的工具。不過，為避免造成外界對官方政策走向「大水漫灌」的誤解，人行在最新的表述中，也僅是含蓄的以「適時適度」來為未來的逆周期調控做預告。從人行以「適時適度」的用語來看，可以推測未來人行的貨幣政策將更為靈活，這也意味著隨著市場變化，人行「出招」的頻率將會比上半年更高，甚至更有針對性，因此，人行下半年對於諸如中小銀行或小微企業，會不會再放大招（釋出流動性或定向降準），值得加以觀察。即使人行的表述並未明言下半年的寬鬆路徑，但其表述也已經讓市場浮想聯篇，就目前來看，下半年，大陸仍有經濟穩增長的嚴峻挑戰；其次，在貿易戰的干擾下，如何通過投放流動性，為市場創造更好的資金動能，也成為人行下半年的重要課題，未來人行要如何「開閘放水」拚經濟，外界正等著看。